Fino a ieri il rating ESG era, per molte imprese, un numero prodotto da soggetti terzi con metodologie opache, criteri poco comprensibili e risultati difficili da contestare. Un indicatore esterno che arrivava, veniva comunicato agli stakeholder e poi finiva nel cassetto. Dal 2 luglio 2026 questo schema non regge più. Il Regolamento (UE) 2024/3005 — pubblicato in Gazzetta Ufficiale dell’Unione europea il 12 dicembre 2024 ed entrato in vigore il 1° gennaio 2025 — diventa pienamente operativo, portando con sé un impianto normativo che ridisegna il modo in cui i rating ESG vengono prodotti, comunicati e vigilati.
Cosa prevede il regolamento
Il Regolamento (UE) 2024/3005 si rivolge principalmente ai fornitori di rating ESG: le agenzie e le società che valutano le performance ambientali, sociali e di governance delle imprese e distribuiscono i propri giudizi agli investitori. Da luglio 2026 questi soggetti dovranno essere registrati presso l’ESMA — l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati — e sottoposti alla sua vigilanza diretta. In Italia, il raccordo con la normativa nazionale è affidato alla Consob, individuata dal Consiglio dei Ministri come organo di competenza con il decreto legislativo approvato in via preliminare il 10 giugno 2026, che adegua il Testo Unico della Finanza al nuovo quadro europeo.
Sul piano dei contenuti, il regolamento introduce obblighi precisi: le metodologie di valutazione devono essere rese pubbliche e comprensibili; le fonti informative devono essere dichiarate; i criteri di ponderazione devono essere esplicitati; le eventuali modifiche dei modelli devono essere comunicate con anticipo. L’obiettivo è costruire un mercato del rating ESG più affidabile, più confrontabile e meno esposto a conflitti di interesse.
L’effetto che non viene raccontato
Il dibattito pubblico si è concentrato sugli obblighi a carico dei fornitori. Ma l’impatto operativo più rilevante per il tessuto produttivo potrebbe essere un altro, e riguarda direttamente le imprese.
Se i rating dovranno essere costruiti su informazioni più verificabili e metodologie più trasparenti, la qualità dei dati che le aziende forniscono alle agenzie diventa un fattore critico. Un fornitore di rating soggetto a vigilanza ESMA non può basare le proprie valutazioni su informazioni autoprodotte, non tracciabili o non coerenti con le evidenze documentali dell’impresa. Questo significa che la pressione si trasferisce a monte: sulle imprese valutate.
Non si tratta di nuovi obblighi formali di rendicontazione — il perimetro del regolamento è chiaramente circoscritto ai fornitori di rating, non alle aziende. Si tratta, piuttosto, di una crescente domanda di affidabilità delle informazioni che alimentano le valutazioni. Dati tracciabili. Informazioni coerenti con le prassi interne. Evidenze documentate e verificabili. Processi che reggano a un’analisi esterna.
Dalla comunicazione alla governance dei dati
Per molte PMI italiane il rating ESG è stato, fino ad oggi, un esercizio prevalentemente comunicativo: si raccolgono alcune informazioni, si compilano questionari, si risponde a richieste della catena di fornitura o degli istituti di credito. Raramente questi flussi informativi poggiano su un sistema strutturato di raccolta, controllo e aggiornamento dei dati.
Con il nuovo quadro normativo, questa logica mostra i suoi limiti. Un rating prodotto da un fornitore soggetto a obblighi di trasparenza metodologica tenderà a valorizzare le imprese che dispongono di informazioni documentabili, coerenti nel tempo e ancorate a processi interni verificabili. Al contrario, le imprese che si affidano a dichiarazioni generiche o a dati raccolti episodicamente potrebbero vedere la propria valutazione penalizzata — non perché siano meno sostenibili, ma perché non sono in grado di dimostrarlo.
La differenza, sempre più spesso, non sarà tra chi fa sostenibilità e chi non la fa. Sarà tra chi la governa attraverso dati e processi e chi si limita a comunicarla.
Il segnale che le PMI non possono ignorare
Il Regolamento (UE) 2024/3005 arriva in un contesto normativo già denso: la direttiva Omnibus I’ha ridisegnato i confini della CSRD, il VSME ha offerto alle PMI un percorso volontario di rendicontazione, le Linee guida EBA hanno collegato la sostenibilità all’accesso al credito. Il regolamento sui rating ESG aggiunge un tassello che completa il quadro: la sostenibilità, anche per chi non è obbligato a rendicontarla, sarà sempre più giudicata da ciò che si è in grado di dimostrare, non solo da ciò che si dichiara.
Per le PMI questo significa accelerare un passaggio che molte hanno già intuito ma poche hanno formalizzato: dalla logica della comunicazione ESG alla logica della gestione e del governo dei dati ESG. Non un adempimento in più, ma un’infrastruttura che abilita credibilità, accesso al credito, posizionamento nella filiera e — in prospettiva — un rating che riflette la realtà dell’impresa.
Il messaggio strategico
Il 2 luglio 2026 non è una scadenza per i soli fornitori di rating. È il momento in cui la qualità dell’informazione ESG smette di essere un dettaglio marginale e diventa una variabile competitiva.
Studio COMPETE supporta le imprese nella costruzione di sistemi di gestione dei dati ESG affidabili, tracciabili e coerenti con le richieste del mercato e degli interlocutori finanziari: perché la sostenibilità si dimostra con i dati, prima ancora che si racconta.
Vai al testo del Regolamento (UE) 2024/3005: